C√≥mo el covid-19 generar√° la mayor deuda p√ļblica mundial de la historia
Por: BBC Mundo
Noviembre 2020
Fotografia: iStock

Los pa√≠ses en todo el mundo han aplicado distintas estrategias para combatir la pandemia del coronavirus, pero casi todos han hecho algo en com√ļn: aumentar su gasto p√ļblico para hacer frente a la crisis sanitaria.

Además de los gastos en salud, la mayoría de los gobiernos han ofrecido ayuda financiera a las personas y los negocios afectados económicamente por la parálisis que trajo la pandemia.

En un informe sobre la situación fiscal de la economía mundial publicado en octubre pasado, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que a nivel mundial se han gastado unos US$12 billones en "amortiguar el golpe" del covid-19.

Estas medidas fiscales "han salvado vidas y medios de subsistencia", resaltó el organismo.

Sin embargo, semejante incremento del gasto p√ļblico internacional, sumado a la fuerte ca√≠da en los ingresos tributarios como consecuencia de la par√°lisis de la actividad, tambi√©n ha generado algo in√©dito.

Ha llevado a que la deuda p√ļblica mundial alcance su m√°ximo hist√≥rico y por primera vez sea cercano al 100% del Producto Interno Bruto (PIB) internacional.

Dicho de otra forma, ha provocado que por primera vez en la historia la deuda p√ļblica global iguale al tama√Īo de la econom√≠a mundial.

No obstante, lejos de lo que podría pensarse, el FMI no aconseja recortar el gasto.

Por el contrario. La directora del organismo, Kristalina Georgieva, ha enfatizado repetidamente los riesgos de una reducción prematura del estímulo.

"Donde persiste la pandemia, es fundamental mantener l√≠neas de vida en toda la econom√≠a, para las empresas y los trabajadores, como aplazamientos de impuestos, garant√≠as de cr√©dito, transferencias de efectivo y subsidios salariales", se√Īal√≥ Georgieva.

"Es igualmente importante la acomodaci√≥n monetaria continua y las medidas de liquidez para asegurar el flujo de cr√©dito, especialmente a las empresas peque√Īas y medianas, apoyando as√≠ el empleo y la estabilidad financiera", dijo en un discurso a comienzos de octubre.

"Corta las líneas de vida demasiado pronto y el largo ascenso (de la recuperación) se convierte en una caída precipitada", advirtió.

Déficit

A pesar de que el FMI estima que los déficits presupuestarios de los gobiernos aumentarán del 3,9% del PIB al 12,7% en 2020, lo considera algo transitorio.

"Lo que vemos es un aumento √ļnico de la deuda en 2020, luego una estabilizaci√≥n despu√©s de 2021, e incluso una ligera tendencia a la baja en 2025", le dijo a Reuters el director de Asuntos Fiscales del FMI, Vitor Gaspar.

El organismo incluso está incentivando a algunos países, reacios a aumentar el gasto, a aprovechar las bajas tasas de interés para invertir en infraestructura.

Sus estimaciones sugieren que una inversi√≥n en infraestructura p√ļblica del 1% del PIB podr√≠a impulsar la producci√≥n en un 2,7%, creando entre 20 y 33 millones de puestos de trabajo.

Seg√ļn Gaspar, la reanudaci√≥n del crecimiento econ√≥mico y las tasas de inter√©s extremadamente bajas ayudar√°n a aliviar los d√©ficits presupuestarios primarios.

"La diferencia entre las tasas de interés y el crecimiento no solo es negativa, sino más negativa, en nuestras proyecciones, de lo que era antes del covid-19. Por lo tanto, las bajas tasas de interés juegan un papel importante en la dinámica de la deuda", aseguró.

Deuda récord

El FMI no es el √ļnico que afirma que el in√©dito nivel de deuda p√ļblica no es algo necesariamente malo.

Son varios los actores económicos que coinciden en que, lejos de generar pánico, este gasto récord es exactamente lo que se necesita para reactivar la economía global.

"La pandemia parece estar cambiando lo que muchos piensan sobre una deuda p√ļblica considerable", observa John Letzing, editor digital de Inteligencia estrat√©gica del Foro Econ√≥mico Mundial.

"Aquellos que alguna vez pudieron haberse asustado con el concepto parecen ahora estar de acuerdo con él, si el dinero se utiliza bien y los intereses adeudados siguen siendo relativamente bajos".

Seg√ļn Letzing, hace no tanto exist√≠a un consenso generalizado de que la carga de la deuda p√ļblica de un pa√≠s deb√≠a mantenerse muy por debajo del tama√Īo de su econom√≠a.

"En Estados Unidos la deuda p√ļblica ascend√≠a a aproximadamente el 60% del PIB en v√≠speras de la crisis financiera mundial hace poco m√°s de una d√©cada", detalla.

"Y el tratado de fundaci√≥n de la Uni√≥n Europea (UE) de hecho estableci√≥ un l√≠mite de deuda p√ļblica del 60% del PIB".

"Pero al igual que otras cosas que alguna vez se dieron por sentadas, la pandemia ha eliminado, al menos temporalmente, esa directriz de la UE, mientras los responsables políticos se apresuran a apuntalar las economías", afirma.

Las mayores deudas

Seg√ļn los c√°lculos del FMI, 30 pa√≠ses superar√°n el 100% de deuda respecto a su PIB en 2020, debido a su respuesta a la pandemia.

Al tope de la lista est√° Jap√≥n, que ya era el pa√≠s m√°s endeudado, con una deuda p√ļblica del 238% del PIB. Este a√Īo, la cifra ascender√≠a casi 30 puntos m√°s, a 266%, seg√ļn ese organismo.

También Sudán y Grecia tendrán deudas por encima del 200% de su PIB, de acuerdo con las estimaciones. El país africano pasaría de 202% a 259% y el europeo de 181% a 205%.

Completan el ranking de los 20 pa√≠ses m√°s endeudados Eritrea, L√≠bano, Italia, Portugal, Cabo Verde, Belice, Barbados, EE.UU., Singapur, Bar√©in, Espa√Īa, Mozambique, But√°n, Angola, Francia, Chipre y B√©lgica.

Estas perspectivas han llevado a algunos legisladores en estos países a exigir a los gobiernos que empiecen a recortar el gasto relacionado con el covid, antes de que la creciente deuda genere un problema.

Muchos de estos políticos proponen que, en vez, se levanten las cuarentenas y restricciones y se reabran las economías.

Sin embargo, think tanks como el Centro de Prioridades Presupuestarias y Políticas de EE.UU. advierten que esto sería un error.

"Contrariamente a algunas teor√≠as previas, no hay evidencia de que una cierta proporci√≥n de deuda con respecto al PIB precipite una crisis de deuda", se√Īal√≥ el instituto en un informe.

"La reapertura de la economía ha fracasado como estrategia para fortalecer las finanzas familiares y estatales, y esta estrategia no puede justificar el retiro a nivel federal de la sólida ayuda fiscal para las familias y los estados", agregó.

El centro de investigación también advirtió que "un giro equivocado y prematuro hacia la austeridad fiscal impidió la recuperación después de la Gran Depresión, y los legisladores deben evitar cometer el mismo error ahora".

Riesgo para los m√°s pobres

No obstante, los mismos actores que consideran que la hist√≥rica deuda p√ļblica mundial no deber√≠a causar alarma ni llevar a los gobiernos a reducir su gasto durante la pandemia, tambi√©n advierten que la situaci√≥n no ser√° igual para todos.

Letzing, del Foro Econ√≥mico Mundial, reconoce que "los niveles r√©cord de deuda p√ļblica crear√°n desaf√≠os financieros en muchas partes del mundo".

"Los países en desarrollo, por ejemplo, podrían ser incapaces de aprovechar los mismos recursos que sus pares más ricos, y es probable que pronto se vean obligados a pagar miles de millones de dólares en pagos de deuda", alerta.

También Georgieva, la directora del FMI, ha advertido que "muchos países se han vuelto más vulnerables" debido a sus niveles de deuda.

La economista sostiene que se debe actuar de forma coordinada para ayudar a estos países a "lidiar con su deuda".

"Entraron en esta crisis con niveles de deuda ya elevados y esta carga solo se ha vuelto m√°s pesada. Si quieren luchar contra la crisis y mantener un apoyo pol√≠tico vital; si quieren evitar la reversi√≥n de los avances en desarrollo logrados durante d√©cadas, necesitar√°n m√°s ayuda y r√°pido", se√Īal√≥.

"Esto significa acceso a más subsidios, crédito en condiciones favorables y alivio de la deuda, combinado con una mejor gestión de la deuda y transparencia", detalló.

Georgieva adelant√≥ que "en algunos casos, ser√° necesaria la coordinaci√≥n global para reestructurar la deuda soberana, con la plena participaci√≥n de los acreedores p√ļblicos y privados".

"El largo ascenso"

Seg√ļn la jefa del FMI, el mundo atraviesa en este momento un "largo ascenso" para salir de la crisis que trajo el coronavirus.

Este difícil ascenso será "desigual, incierto, y propenso a contratiempos", advirtió.

"Mientras nos embarcamos en este 'ascenso', todos estamos unidos por una sola cuerda, y somos tan fuertes como los escaladores más débiles. Necesitarán ayuda para subir", concluyó.

 

Imprimir
Enviar Articulo

Lo más leido en:
Economía & Finanzas
Negocios
Inversiones
An√°lisis