Qui茅n es el responsable de la enorme deuda de Argentina
Por: BBC Mundo
Febrero 2020
Fotografia: EFE

Cada vez que asume un nuevo presidente, los argentinos escuchan la misma expresi贸n: "la pesada herencia".

Es un eufemismo que utilizan los gobiernos para resumir los problemas econ贸micos que heredan de la administraci贸n anterior.

En el caso del actual mandatario, Alberto Fern谩ndez, una de las herencias m谩s pesadas que recibi贸 es, sin dudas, la deuda p煤blica.

Apenas asumi贸 en diciembre pasado, Fern谩ndez y su ministro de Econom铆a, Mart铆n Guzm谩n, debieron ponerse a negociar con los acreedores del pa铆s para ver c贸mo afrontan los m谩s de US$300.000 millones que se le deben a bonistas, organismos de cr茅dito y agencias del sector p煤blico.

Por ahora, Argentina ha postergado -o "reperfilado", seg煤n la jerga local- el pago de algunos vencimientos, mientras busca reestructurar su deuda y evitar una nueva cesaci贸n de pagos (o default), como el que se declar贸 en 2002.

Entre sus principales acreedores est谩 el Fondo Monetario Internacional (FMI), que entre 2018 y 2019 le entreg贸 al gobierno anterior, liderado por Mauricio Macri, uno de los pr茅stamos m谩s grandes de su historia, por m谩s de US$44.000 millones.

Una delegaci贸n del FMI lleg贸 a Buenos Aires el pasado 12 de febrero y estuvo negociando una semana a puertas cerradas con el gobierno.

En una presentaci贸n ante el Congreso el mismo d铆a que llegaron los representantes de ese organismo, Guzm谩n afirm贸 que Argentina ten铆a "voluntad" pero no "capacidad" de pagar su deuda.

Por su parte, el FMI afirm贸 este mi茅rcoles, al concluir esta visita de exploraci贸n, que la deuda p煤blica de Argentina no es sostenible, por lo que los acreedores privados de la misma deber谩n hacer una "contribuci贸n apreciable" para subsanar este problema.

El gobierno actual culpa al anterior por haber endeudado al pa铆s m谩s all谩 de sus posibilidades.

Sin embargo, representantes del macrismo afirman que debieron buscar financiamiento para pagar "la fiesta kirchnerista", es decir, el alto gasto p煤blico que gener贸 un fuerte d茅ficit fiscal durante la administraci贸n anterior.

En otras palabras: "la pesada herencia".

Problema hist贸rico

Lo cierto es que si bien es indudable que Argentina atraves贸 un ciclo de fuerte endeudamiento durante el gobierno de Macri, los problemas no empezaron con 茅l.

Argentina tiene una larga historia de endeudamiento.

El primero que pidi贸 un pr茅stamo en moneda extranjera fue Bernardino Rivadavia, entonces ministro de Gobierno de Buenos Aires. Fue en 1824, cuando Argentina todav铆a ni siquiera se llamaba as铆, sino las Provincias Unidas del R铆o de la Plata.

El pa铆s tard贸 m谩s de un siglo en poder cancelar esa deuda con la Baring Brothers de Inglaterra por 1 mill贸n de libras esterlinas (de las cuales, tras una serie de deducciones, solo recibi贸 la mitad).

En el 铆nterin, los sucesivos gobiernos continuaron endeud谩ndose. En 1880 la 茅lite gobernante, conocida como la "Generaci贸n del 80", casi triplic贸 la deuda extranjera, que pas贸 de 14 a 38 millones de libras.

Ya no solo se le deb铆a a los ingleses, sino tambi茅n a los franceses y alemanes.

La espiral ascendente continu贸. Con la llegada del siglo XX, Argentina deb铆a 78 millones de libras.

La problem谩tica historia con el FMI

Pero las crisis econ贸micas que han aquejado a Argentina en las 煤ltimas d茅cadas, y que en 2002 llevaron al pa铆s a declarar el mayor default en la historia en ese momento, tuvieron su origen despu茅s de la Segunda Guerra Mundial.

Los historiadores apuntan a dos factores que, combinados, resultaron fat铆dicos: la llegada de los militares al poder y la creaci贸n de los organismos multilaterales de cr茅dito.

Si bien el gobierno de Juan Domingo Per贸n se rehus贸 a formar parte de los flamantes FMI y Banco Mundial en los a帽os de posguerra, los militares que lo sacaron del poder a mediados de la d茅cada de 1950 firmaron el ingreso argentino a ambos organismos.

Durante los tres a帽os que gobernaron, la deuda creci贸 de US$57 millones a m谩s de US$1.000 millones (es decir, se multiplic贸 por 18).

Pero las cosas empeorar铆an a煤n m谩s con el regreso de los militares en los a帽os '60 y '70.

El FMI no solo le prest贸 dinero a estos gobiernos de facto, tambi茅n empez贸 a tener injerencia en las decisiones econ贸micas argentinas.

En solo dos d茅cadas, Argentina pas贸 a deber 40 veces m谩s.

Cuando la democracia finalmente regres贸 de forma definitiva, en 1983, el pa铆s arrastraba una deuda de m谩s de US$44.000 millones.

El presidente Ra煤l Alfons铆n debi贸 afrontar un default ante la imposibilidad de repago a los acreedores externos.

El enorme peso que supon铆a esta carga fue uno de los principales motivos que llevaron a Argentina a un colapso econ贸mico en 1989, obligando a Alfons铆n a dejar el poder de forma anticipada.

El "uno a uno"

Lejos de solucionar el problema de la deuda, el sucesor de Alfons铆n, el peronista Carlos Menem, llevar铆a al pa铆s por otro per铆odo de endeudamiento en la d茅cada de 1990.

Para contener una "hiperinflaci贸n", Menem decidi贸 fijar la paridad de la moneda local, el peso, al d贸lar estadounidense.

Esto logr贸 frenar el alza de precios, pero la fuerte demanda por billetes verdes se torn贸 insostenible.

As铆, se agudiz贸 un problema que, seg煤n le dijo a BBC Mundo el economista Eduardo Levy Yeyati es "el tal贸n de Aquiles de Argentina": la llamada restricci贸n externa (o falta de acceso a divisas).

Lo resumi贸 recientemente el columnista del diario La Naci贸n Joaqu铆n Morales Sol谩: "En los a帽os '90 se nos ocurri贸 a los argentinos que un peso val铆a un d贸lar, y como no pod铆amos vivir con los d贸lares que hab铆a, porque no producimos d贸lares ni tampoco ten铆amos posibilidad de emitirlos, entonces ped铆amos d贸lares a granel prestados".

La deuda se triplic贸 y super贸 los US$150.000 millones.

El sucesor de Menem, Fernando de la R煤a, de la Uni贸n C铆vica Radical (UCR), dur贸 apenas dos a帽os en el poder antes de que un nuevo colapso de la econom铆a lo obligara a renunciar, en medio de violentas protestas.

En declaraciones a BBC Mundo diez a帽os m谩s tarde, De la R煤a se帽al贸 que la gota que derram贸 el vaso hab铆a sido la decisi贸n del FMI de suspender un pr茅stamo acordado con Argentina.

Sin embargo, representantes del organismo defendieron la decisi贸n, se帽alando que el pa铆s deb铆a poner sus finanzas en orden para seguir recibiendo ayuda.

El default

En 2002 Argentina declar贸 lo que, en su momento, fue el default soberano m谩s grande: casi US$145.000 millones.

Cuando se puso fin a la paridad con el d贸lar y se pesificaron los dep贸sitos bancarios, el peso se derrumb贸, perdiendo tres cuartos de su valor frente a la moneda estadounidense.

La deuda en cesaci贸n de pagos pas贸 a representar m谩s del 160% del Producto Interno Bruto (PIB).

Pero a pesar del tremendo impacto que tuvo la crisis -que sumi贸 a la mitad de la poblaci贸n en la pobreza- el pa铆s logr贸 repuntar en poco tiempo.

La fuerte devaluaci贸n del peso tuvo una contracara positiva: hizo que los productos de exportaci贸n argentinos se tornaran muy competitivos.

Eso, sumado al precio r茅cord de las materias primas, llev贸 a un boom comercial que fue aprovechado por el gobierno de N茅stor Kirchner, elegido en 2003.

Dos a帽os m谩s tarde, con una tasa de crecimiento cercana al 8%, Kirchner logr贸 acordar con el 76% de los acreedores de Argentina y reestructur贸 gran parte de la deuda.

Tambi茅n realiz贸 un gesto de fuerte valor simb贸lico: pag贸 toda la deuda con el FMI (US$9.800 millones), poniendo fin a la injerencia de ese organismo en el pa铆s.

Su sucesora -y esposa- Cristina Fern谩ndez de Kirchner, reabri贸 la negociaci贸n con los tenedores de bonos en 2010, aumentando la cantidad de deuda reestructurada al 93%.

Sin embargo, hubo un 7% -los llamados "holdouts", que consist铆an principalmente de "fondos buitre"- que no aceptaron la quita ofrecida por Argentina.

Por ese motivo, los Kirchner no tuvieron acceso al mercado de capitales durante sus 12 a帽os de gobierno y acudieron a otras fuentes de financiaci贸n, como su aliado Hugo Ch谩vez, de Venezuela (que recibi贸 generosas tasas, por encima del 10%, el doble de lo que ofrec铆a el FMI).

El 煤ltimo ciclo de endeudamiento

Durante el kirchnerismo (2003-2015) la deuda nominal de Argentina sigui贸 aumentando: de unos US$180.000 millones a m谩s de US$240.000 millones.

No obstante, su peso real sobre la econom铆a se redujo dr谩sticamente, llevando a los Kirchner a afirmar que hab铆an "desendeudado" al pa铆s.

Esto se basaba en dos cosas: primero, que la relaci贸n entre deuda y PIB baj贸 much铆simo, reduci茅ndose al 52%.

Pero adem谩s, la proporci贸n de deuda en d贸lares se achic贸 y empez贸 a haber m谩s deuda en moneda local (en 2001 solo el 3% de la deuda era en pesos, para 2015 representaba casi un tercio del total).

Eso se revirti贸 con la llegada de Mauricio Macri. Apenas asumi贸, Macri acord贸 pagarle a los "holdouts", reabriendo el camino de Argentina al cr茅dito.

La deuda argentina volvi贸 a dispararse. Para el final de su mandato, superaba los USD320.000 millones.

En relaci贸n al PIB, lleg贸 a estar por encima del 90% en 2019, el 煤ltimo a帽o de gobierno macrista.

Tambi茅n la composici贸n de la deuda cambi贸 (de forma perjudicial para el pa铆s): ahora cerca del 80% est谩 en d贸lares.

Y un quinto es con organismos internacionales, como el FMI.

La negociaci贸n con "el Fondo"

De hecho, la decisi贸n de emitir t铆tulos de deuda en moneda extranjera -en un pa铆s con restricci贸n externa- fue lo que llev贸 al gobierno de Macri a tener que pedir ayuda al "Fondo", como le dicen los argentinos.

El ministerio de Econom铆a revel贸 que cuatro de cada cinco de los d贸lares que le prest贸 el FMI se utilizaron para cancelar deuda p煤blica en moneda extranjera.

Para Fern谩ndez y su vicepresidenta, Cristina Kirchner, se trata de dinero que fue "fugado".

A trav茅s de su cuenta en Twitter, la exmandataria acus贸 al FMI de violar sus propios reglamentos, que le prohben prestar dinero para financiar una salida de capitales.

El portavoz del organismo, Gerry Rice, rechaz贸 las acusaciones, asegurando que no existi贸 tal violaci贸n.

Tambi茅n afirm贸 que el di谩logo entre el gobierno argentino y la delegaci贸n del FMI que visit贸 al pa铆s en estos d铆as fue "constructivo".

Seg煤n lo que dijo Guzm谩n durante su informe ante el Congreso la semana 煤ltima, Argentina necesita primero crecer para poder pagar sus deudas.

El ministro estim贸 que la econom铆a argentina dejar谩 de estar en d茅ficit reci茅n en 2023, el 煤ltimo a帽o del gobierno actual.

Es por ello que la mayor铆a de los analistas considera probable que el pa铆s busque postergar sus compromisos hasta entonces, quiz谩s tambi茅n con importantes quitas para los tenedores de bonos.

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