El techo de la deuda de EEUU no es un asunto superado

Mientras se felicitan a sí mismos por haber llegado a un acuerdo sobre el techo de la deuda para recortar el presupuesto con los republicanos del Congreso, los demócratas esperan que nadie se dé cuenta de que se rindieron innecesariamente. Una vez más, se ha invocado el falso mito del bipartidismo a expensas del pueblo estadounidense.

Existe una odiosa mitología política estadounidense sobre el bipartidismo, según la cual adversarios acérrimos, marcados por la batalla, encuentran puntos en común, se unen y caminan juntos hacia la puesta del sol. Es en su mayoría tonterías. Franklin D. Roosevelt no se reconcilió con Herbert Hoover durante la Gran Depresión, ni John F. Kennedy con Richard Nixon después de las elecciones de 1960. Pero lo que hay detrás de estas historias es que luchan en principio y en política, con todo lo que tenían.

En el espíritu del mito, el presidente Joe Biden, elogió recientemente al presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, después de cometer un terrible acto de rendición política sobre la aplicación de impuestos, los programas sociales, la deuda estudiantil, el medio ambiente y demás. Lo peor de todo es que Biden abandonó el principio de que el techo de la deuda no debería obstruir las prioridades progresistas en el futuro. Pero todo está bien, se nos dice, porque Biden y McCarthy resolvieron las cosas juntos. Incluso todavía se gustan, o eso afirma Biden.

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Pero la Casa Blanca y el Tesoro tenían formas plausiblemente legales y totalmente constitucionales de calmar la supuesta crisis sin involucrar a McCarthy y su grupo. La administración podría haber acuñado una moneda de platino de alto valor y depositarla en la Reserva Federal; recurrió a los bonos consola (que nunca vencen); o bonos con prima emitidos. En cambio, salieron de sus trincheras, ondearon una bandera blanca y regatearon las llaves de su fortaleza.

El techo de la deuda sólo impide que el Tesoro emita nuevos bonos. En el peor de los casos, la Cuenta General del Tesoro de la FED no tendría fondos suficientes para cubrir los cheques.

En ese momento, la Fed probablemente podría haber emitido una línea de crédito (un sobregiro) para garantizar que se cumplieran los pagos, incluso si su liderazgo odiara hacerlo. Es casi seguro que se han producido sobregiros dentro de los límites de un solo día, pero no han llamado la atención porque la TGA se liquida solo por la noche. Los sobregiros nocturnos no garantizados, sin intereses, no están cubiertos por el techo de la deuda y podría decirse que son una posibilidad legal. Los propios registros de la Fed indican que el asunto sería decidido por su Junta de Gobernadores.

Es cierto que la pregunta podría finalmente ser probada en la corte, pero ¿y qué? Si la Fed así lo decidiera, o si un tribunal así lo ordenara, algunos de esos cheques del Tesoro podrían rebotar y convertirse en derechos no garantizados del Tesoro. Y si los bancos se negaran a honrarlos, ¿cuánto tiempo pasaría antes de que la FED (encabezada por un republicano) hiciera un llamamiento desesperado al Congreso para resolver la “crisis”? Sospecho que eso sucedería mucho antes de que los mercados abrieran al día siguiente.